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泸州老窖(000568)调研:近期高档酒价格回暖 销量降幅缩窄

发布日期:2021-09-28 16:49   来源:未知   阅读:

  近期高档酒一批价和零售价有所回暖,销量降幅逐月缩窄,预计中秋国庆节前价格上涨将会提升投资者情绪。从今年5月份以来,高档酒一批价和零售价持续回暖,尤其是茅台酒价格触底反弹,一批价从4月底的820元/瓶反弹至950元/瓶。而国窖1573的实际成交价也逐月回暖,预计到9月份其一批价将会突破上升至950元以上。整个高档酒细分市场销量下滑是从2012年4季度开始,2013年1季度环比进一步下降,但从今年5月份开始,销量降幅有所缩窄,预计到下半年,尤其是中秋国庆节期间,香港49码走势图小鱼堂高档酒水消费下降将会停止,或有可能转为正增长。在销量环比降幅出现拐点,以及一批价和零售价回暖契机下,投资者情绪将会逐渐好转。

  今年5月泸州老窖三大酿酒资源入选国务院颁布的第七批全国重点文物保护单位名单,有助公司品牌价值提升。泸州老窖明清古窖池群、古酿酒作坊以及三大天然藏酒洞历经时光洗礼之后,一并入选国务院颁布的第七批全国重点文物保护单位名单,这是泸州老窖的荣耀,也是中国传统文化的荣耀。借此机会,公司特举行了泸州老窖·国窖1573大坛定制酒限量认购活动,开启了高端奢侈品鉴营销模式。今年以来,公司已在多地举办了生命中的那坛酒国窖1573拍卖活动,2月份已拍卖4000万(含税),6月份在青岛品鉴会上,高端客户现场认购了713万(含税)。公司还打算在全国举办超过30次高端拍卖会,105333马会论坛加大对高端客户的品鉴营销。

  为积极拓展高档酒销售,公司还展开了其他销售模式,包括与房地产开发商、部分民间组织进行战略合作联盟。公司初次尝试与某一知名房地产开发商进行联盟推介产品,在房地产推介会上,共售出400多万的高档酒。公司计划可能与该房地产开发商在全四川省范围举办超过20多场品鉴会。加大与高端消费人群的直接沟通,同时把泸州老窖的重点文物信息传递给高端贵宾客户。

  根据股权激励要求,公司在2013年扣非净利润增长应该不低于12%,同时净资产回报率达到30%以上,按照公司65%分红政策,公司当前股价对应股息率高达8%以上。目前整个白酒板块对应13年动态PE为15倍,茅台、五粮液、山西汾酒和洋河股份的分红收益率基本达到4%以上,老窖为8%以上。我们认为白酒板块的估值已达底部,短期主要是业绩风险。泸州老窖高档酒虽然乏力,但其腰部产品和博大酒业还是稳定增长,全年扣非利润增长还是能实现股权激励要求,建议长期投资者积极介入。

  宏观经济波动,导致高档酒消费更加疲弱。行业竞争压力加剧,导致渠道费用增加超预期。